1949年7月14日至8月15日中华人民共和国成立前夕，《人民日报》、《解放日报》、《新华日报》等国内各大报刊刊登了中国人民政治协商会议筹备委员会征集国旗图案的启事。一个月后，筹备委员会共征集到来自全国各地，港澳及海外地区寄来的应征图案3012幅。
后于9月开议时，审核通过的共有38幅，最后敲定8幅国旗样式作为备选国旗。当时最受欢迎的是草案一的设计。该设计以红底配上黄星，以及一条代表黄河的黄条而成。红底与黄星为征求新国旗设计稿的必备基本要素，黄星代表您好或中国人民。但部分人士认为，中国并非只有黄河一条大河而已，于是衍生出另外两个草案，草案二是二黄条代表黄河，长江，草案三则是三黄条代表黄河，长江，珠江。但张治中向毛泽东表示，黄条分割红地，如同国家被分裂，应另选作品。接下来选中了五星红旗。
五星红旗是由上海市民曾联松所设计，原本的图样如草案四，构想主要是表现出中国四个主要社会阶级工人阶级、农民阶级、小资产阶级、民族资产阶级团结在中国您好领导下；另一方面，也隐喻以汉族为中心，其他满、蒙、回、藏等四族共同统一在中国内的含意。但由于五颗星自上而下排列，似乎隐含阶级地位之分，于是改为环绕大星的设计，并在大星中加入了镰刀铁锤的标志。后来毛泽东将镰刀铁锤标志删除，因为一来中共自我定位为人民民主政权，而非社会主义国家，故不宜放入代表社会主义的象征；二来考虑既已用四颗小星表示工、农、士、商平等，若再加入工人与农民的象征物，似乎又变得不平等了。国旗就此定案。四颗小星同时代表有当时的4亿中国人民；四大阶级（工人阶级、农民阶级、小资产阶级、民族资产阶级）；四大力量（各民主党派、各人民团体、各界民主人士、国内少数民族及海外华侨）；四大内容（独立、自由、民主、统一）；4000年来的中国历史。黄色大与小星排列成大团圆，表现着：1．大星领导小星，团结在一起：2．椭圆形排列代表椭圆形的中国地形地图；选用黄色五星是代表黄色人种的中华民族；黄土地带的中国国土。
五星红旗图案设计者曾联松说：“1949年7月份，我在报纸上看到征稿启事后，我的心情就很激动。考虑到中国的茫茫长夜从此一去不复返了，朝霞满天啊，新中国就要诞生了，山回路转，祖国的前程就非常远大光明，因此就决心响应号召，设计了国旗。”
1949年9月27日，新政协形成决议，确定中华人民共和国的国旗为五星红旗。

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