临近年关，各大券商和基金纷纷发布2010年的宏观经济报告和投资策略报告，与2008年底的悲观和2009年中期的多空分化不同，机构对2010年基本上一致持谨慎乐观态度。主流观点包括，2010年经济增速前高后低、温和通胀、全球经济缓慢复苏但力度仍不大、各大经济体将逐渐退出宽松的货币政策等。
机构的宏观和策略报告中鲜见坚定看多或看空的观点。易方达基金认为，正是由于投资者对经济走势预期趋于一致，才导致目前市场出现胶着局面。以银行为代表的大盘蓝筹股估值低，但总体市值大，缺乏增量资金推动；中小市值股质地好，但估值高，继续上涨有压力；地产成交量好，但高房价下国家可能出台打压政策；煤炭价格正在涨，但美元反弹对大宗商品价格形成压力????广发基金则认为，尽管目前存在主流的一致性观点，但各机构对股指点位的预测却透露出些许尴尬，2008年底券商预测上证综指约在1800点到2400点之间，2009年底的预测则在2600点到5000点之间，2400点的波动幅度较2008年底高出四倍。这些观点折射出，后金融危机时代的2010年，影响经济和股市的因素较处于全球金融危机中的2009年相比更加复杂。诚如安信证券所言，当前已有的证据既不支持做出中国经济将转入繁荣周期的判断，也不支持做出中国经济增速将出现台阶式下移的判断。
通过梳理“新财富本土最佳研究团队”前十名机构以及30家公募基金的2010年观点，本刊推出被多数机构认可的2010年八大投资趋势
NO.1 经济增速前高后低
2009年，宏观经济演绎出的V型走势已经基本得到确认。机构一致认为经济环比增长提速将至少延续至2010年一季度，拉动经济增长的三驾马车中，出口和消费将成为经济增长的重要拉动因素，投资增长回归正常化水平。中信证券预计，2010年经济进一步复苏的走势基本是：一季度GDP增速较高，二、三季度有所下降，四季度再略有回升；从环比看，GDP增速将比较平稳，并逐步回升。
经济增长的拉动因素之一是出口。南方基金认为，2010年，随着美欧经济的复苏和补库存的强烈需求，出口对GDP的贡献将达到1-2%，与2009年的负值相比提升4-5个百分点，出口将成为2010年中国经济增长的新引擎。尽管如此，各机构对2010年出口因素对经济增长的拉动作用还是存在一定的分歧。如国泰君安认为，中国出口复苏，但出口份额增长将进入瓶颈区，2010年出口增速在10%左右，净出口对GDP增长的贡献为零，中长期看，出口增长空间有限。
经济增长的另一个拉动因素，也是被大多数机构重点看好的则是消费。国泰君安证券认为，中国经济未来增长的主要动力将逐渐转向消费，随着中国高消费年龄段人口增长向上拐点的到来，中国的消费将向上跃迁一个台阶，2010年最终消费增速将达9%，消费对GDP的贡献将上升至4.3%。光大证券和招商证券也认为中国经济必然进行转型，消费要重新崛起，成为中国经济持续发展的主要动力。
NO.2 企业盈利水平大幅提高
2010年，终端需求的复苏将推动企业主营业务收入的快速增长，但企业成本也将有所增加。安信证券认为，2010年上市公司净利润总额和每股盈利创出历史新高没有任何悬念，上市公司盈利增速将达25-30%，其中金融业和受管制行业增速为20-25%，其他行业增速为30-35%左右。但由于劳动生产率的提升速度放缓以及基础原材料价格的上涨，上市公司特别是非金融业ROE水平难以恢复到历史高点。银华基金调研的市场一致预期显示，2010年上市公司利润增长在27%左右。中海基金认为，投资者可以对2010年一季度的股票市场继续保持积极乐观的预期，耐心等待2010年企业盈利复苏高峰的到来。 [1]
